Могущество Китая может рухнуть в любой момент

Китайская экономика в любой момент может совершить жесткую посадку, считает стратег Société Générale Альберт Эдвардс. Но главная опасность, по его мнению, заключается в том, что сегодня подобного сценария никто не ждет. До сих пор КНР сравнительно легко переживала все кризисы, поэтому внутри и вокруг страны царит избыточное благодушие и самоуспокоение. Мир слишком зациклился на США, тогда как больше неприятностей грозит из Поднебесной, считает аналитик.

Эксперт сравнивает современный Китай с Японией и Америкой конца ХХ — начала XXI века, пишет Profinance.ru. Обе страны в определенные периоды справлялись с экономическими потрясениями лучше других государств, что рождало ошибочную веру в непотопляемость их экономик и способность властей противостоять любым бурям. В результате инвесторы пускались во все тяжкие, рискуя сверх меры. Но тем сильнее было похмелье, когда кризис их все-таки настигал.

Так случилось в Японии осенью 1987 года. Так было в США, где в 2001 году в условиях обвала Nasdaq и призрака маячащей на горизонте глубокой рецессии инвесторы решили приписать Алану Гринспену практически сверхъестественные способности по части реализации политики ФРС, в то время как, по сути, «ему просто могло везти».

Вера в «хороший кризис» позволила инвесторам расслабиться, и когда грянул настоящий экономический гром, он оказался гораздо болезненнее именно из-за этой безмятежности, породившей чрезмерные риски. И Эдвардс задается вопросом: что, если, как и в эпизодах 1987 и 2001 годов, удача начала отворачиваться — на этот раз от Китая?

По его мнению, китайским властям повезло заполучить «очень хороший кризис» в 2008 году. Но экономика страны неуклонно и довольно быстро замедляется, а власти не торопятся решать проблему традиционным способом — наращиванием кредитного пузыря — опасаясь, что он уже на пределе и вот-вот лопнет. В то же время торговые войны усиливают давление на китайскую экономику, и это порождает обеспокоенность тем, что ответные меры Пекина могут по цепочке обрушить мировые рынки в целом.

Угроза реальна

Опасения Эдвардса вполне оправданны, считает большинство опрошенных «Снег.TV» экспертов. Они подтверждаются статистикой по экономике Китая и многочисленными публикациями других аналитиков, отмечает ведущий аналитик ООО «Эксперт Плюс» Мария Сальникова. Производство только за последний год упало уже вдвое — примерно до 6%, а уровень региональных долгов по отношению к центру растет двузначными цифрами.

Новый средний класс, а также большое количество китайских граждан, вышедших на фондовый рынок, также прибавили волатильности азиатским биржам, поскольку знаний у большинства из них не хватает для грамотной оценки рисков, — добавляет эксперт.

В итоге коррекция в США вызывает серьезные движения на азиатских площадках, которые ведут к эффекту домино уже в ЕС и тех же США, продолжает она. Конечно, размеры восточного фондового рынка относительно невелики, поэтому волатильность в США и ЕС может и не получить достаточного импульса для глобального кризиса. Но в любом случае сам Китай имеет все шансы на жесткую посадку уже в ближайшее время, а размеры его экономики вполне позволяют повлиять на мировые рынки.

Именно поэтому Компартия КНР предпринимает целый ряд усилий по снижению напряженности, но полностью нивелировать тренд не может, — говорит Сальникова.

Слишком много долгов

Действительно, меры, предпринимаемые правительством и Центробанком КНР, направлены на постепенное охлаждение кредитного рынка и рынка недвижимости, которые, по мнению большинства экспертов, представляют серьезную угрозу, поддерживает коллегу руководитель аналитического департамента «Международного финансового центра» Роман Блинов.

Китайские корпорации и население в период достаточно высоких темпов роста ВВП в КНР успели крайне быстро нарастить кредитную массу, и вот теперь, когда темпы роста экономики в Поднебесной уже не такие, как пять лет назад, возникает вопрос погашения и обслуживания этих долгов. И тут в фокусе аналитиков и экономистов сразу появляются все те сектора экономики КНР, которые росли опережающими темпами, — недвижимость и банки, высокие технологии и многое другое. В первую очередь все смотрят на сектор недвижимости, кивая на опыт кризиса в Японии.

Если в КНР действительно начнется кризис долгов, в первую очередь будет именно внутренний кризис. И если власти КНР не найдут в стране методов борьбы с кризисными явлениями, он рискует, по мнению многих экспертов, перекинуться и на мировой рынок долга, что может привести к кризисным явлениям в мировой экономике, — предупреждает Блинов.

Но многое, по его словам, будет зависеть от внешних и внутренних факторов и общего состояния глобальной экономики.

Не спешите его хоронить

С тех пор как китайская экономика набрала значительный вес и стала играть одну из ведущих ролей в мировом экономическом процессе, постоянно идут разговоры о том, что вот еще немного — и все в Китае рухнет, напоминает главный аналитик «Телетрейд Групп» Олег Богданов.

То высокая инфляция всех пугала, то закредитованность китайских компаний, то низкие доходы населения. В общем, постоянно находились признаки того, что уже через год или два ВВП Китая сдуется, впадет в рецессию и начнется мировой финансовый кризис. Между тем за это время мы были свидетелями ипотечного кризиса в США, который привел к рецессии и практически полному коллапсу финансового рынка, и кризиса в Европе, связанного все с тем же ипотечным кредитованием и проблемами в Греции, — дает историческую справку эксперт.

В это же время экономика Китая росла средними темпами 9—10% в год. Да, сейчас темпы роста упали почти до 6%, могут они снижаться и дальше, признаёт аналитик. Но главная угроза в данный момент для Китая, по его мнению, не внутренние проблемы, а торговая война, которую ведут Соединенные Штаты.

Увеличение тарифов на китайские товары наверняка еще больше замедлит темпы роста китайского ВВП. Однако уверенности в том, что это приведет к рецессии, нет абсолютно никакой, — утверждает Богданов.

Неважно, кто упадет первым

С тем, что текущие тревоги связаны прежде всего не с дисбалансами на долговом рынке Китая, а с общей ситуацией в мире, согласен и главный аналитик ООО «ЦАФТ» (Центр аналитики и финансовых технологий) Антон Быков. Своим восстановлением после кризиса 2008 года мир обязан ультрамягким денежно-кредитным программам, инициированным четырьмя крупнейшими центральными банками планеты — США, Еврозоны, Японии и Великобритании. Попросту говоря, глобальную экономику залили очень «дешевыми» деньгами, так и не решив структурных проблем, которые и спровоцировали кризис.

Теперь названная четверка центральных банков отказывается от политики «дешевых» денег. Это вызывает мощный отток капитала с развивающихся рынков, а также замедляет мировую экономику, на что все время сетует американский президент Дональд Трамп.

Добавьте к этому торговые войны — и действительно наиболее уязвимыми становятся как раз развивающиеся рынки, лидером которых является Китай. Однако нужно понимать, что вне зависимости от того, кто пойдет на „посадку“ первым — США или Китай, для всего мира это будет означать новый глобальный экономический кризис. Только на этот раз он может оказаться более разрушительным, чем в 2008 году. Из-за торговых войн крупнейшим экономикам будет очень сложно договориться о совместных мерах стабилизации ситуации, а из-за нерешенных структурных проблем стратегия „дешевых“ денег уже не сможет обеспечить нужный эффект, — заключает Быков.