Снег.TV

Недавнее ослабление рубля, возможно, еще не достигло предела. Уже осенью доллар может подорожать до 82-85 рублей, а евро — до 95-105 рублей, допустил аналитик «Фридом Финанс» Валерий Емельянов в интервью «Российской газете». По его словам, это может случиться при негативном развитии событий. Вероятность такого сценария эксперт оценивает в 45%.

Аналитик видит как минимум три фактора риска для российской валюты: ухудшение мировой макроэкономической статистики, вторая волна пандемии COVID-19, которая уже намечается и угрожает новыми карантинами со всеми вытекающими последствиями, и предстоящие выборы президента США.

Но есть и другая версия. На днях главный экономист Сбербанка Антон Струченевский спрогнозировал постепенное укрепление рубля до 70 за доллар после американских выборов, когда снизится градус геополитической напряженности. По его мнению, именно столько должна стоить российская валюта при текущей цене нефти.

Поддержку рублю окажет и замедление восстановления российской экономики ближе к IV кварталу, полагает аналитик: слабый потребительский спрос будет замедлять восстановление импорта и снижать давление на рубль с точки зрения платежного баланса.

В следующем году, с учетом возможного роста цен на нефть до 60 долларов за баррель, доллар может уйти и ниже 70 рублей, ожидают в Сбербанке.

Кому же верить?

Более реалистичным выглядит сценарий с постепенным ослаблением курса рубля, считает руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. Во-первых, ухудшение макроэкономической статистики говорит о том, что пандемия коронавируса привела к глобальной рецессии, отмечает он. По словам эксперта, об этом однозначно говорит падение ВВП разных стран в течение двух кварталов. Мировая экономика в первом и втором кварталах рухнула до отметок, невиданных даже во время Великой депрессии 1929 года и периода после Второй мировой войны.

Восстановление не будет быстрым, а займет несколько лет, — предупреждает аналитик.

Во-вторых, период перед выборами президента в США угрожает России новыми санкциями, которые являются популярным инструментом для кандидатов на этих выборах, которыми они обязательно воспользуются, уверен Деев.

Третий фактор — вторая волна пандемии, которая уже началась в отдельных странах (в России число заболевших также растет). Вряд ли это приведет к полноценному локдауну, как весной, уточняет эксперт, но то, что рост заболеваемости может привести к новым ограничениям, — факт.

Конечно, это станет очередной нагрузкой для экономики, сократит спрос (как внешний, так и внутренний), что может привести к увеличению размера дефицита бюджета РФ, — прогнозирует он.

Следующим фактором эксперт называет котировки нефти и газа. При очередном витке падения спроса на энергоносители из-за второй волны пандемии и слабом восстановлении глобальной экономики они останутся на низких уровнях. Крупнейшие нефтяные компании не ожидают восстановления котировок выше 50 долларов за баррель в течение ближайших нескольких лет, а цены на газ находятся на минимальных уровнях за последние 20 лет. Низкие котировки нефти будут оказывать постоянное давление на отечественную валюту.

Что же касается прогноза Сбербанка относительно укрепления рубля после выборов в США, это может произойти, соглашается аналитик. Однако, по его мнению, российская валюта вряд ли укрепится до 70 рублей за доллар: максимум до 72-73 рублей за доллар на короткий период.

На российскую валюту, кроме предвыборной гонки в Штатах, оказывают влияние множество факторов, которые в длительном периоде играют против отечественной валюты, поясняет Деев. Так что вполне реально, что осенью курс будет составлять 80 рублей за доллар и 95 рублей за евро.

Нет оснований для разворота

Оснований для того, чтобы рубль продолжил снижение, сейчас больше, чем для его укрепления, поддерживает мнение коллеги ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский. Среди долгоиграющих факторов он, прежде всего, выделяет повышение инфляции, связанное с ростом курса валюты, а также монетарной политикой Банка России (снижение ставки до рекордных 4,25% и накачка финансовой системы ликвидностью путем кредитования под залог ОФЗ). В самом ЦБ ожидают, что пик инфляции будет пройден лишь в середине 2021 года.

Снижение ставки и рост инфляции также вызвали отток иностранных инвесторов из ОФЗ, потому что реальная доходность оказалась очень мала, напоминает эксперт. А если использовать инструменты хеджирования от роста валютного курса, то вообще отрицательная. 

Помимо этого, падению рубля могут посодействовать геополитические риски, связанные с текущей ситуации в Белоруссии и от возможного отравления политика Алексея Навального.

Уже сейчас в США рассматриваются новые санкции в отношении России. Хотя справедливости ради стоит отметить, что данные поводы являются лишь поводами для ввода санкций с целью ведения торговой войны, которую мы наблюдаем после прихода Трампа, — отмечает аналитик.

Технически валютная пара «доллар — рубль» находится в восходящем тренде с начала июня, и оснований для разворота пока не видно, добавляет он. Скорее, напротив, ближайшая цель находится выше, в районе 76,59 рубля за доллар и дальше в район 78 рублей за доллар.

В свою очередь, первым сигналом смены тенденции можно считать пробой уровня 73,36 рубля за доллар, но при поддержке позитивных фундаментальных факторов. Пока их не так много, — заключает эксперт.